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华中数控股吧:公募REITS起航 我们应该关注什么?

基金要闻 2021-4-20 14:2516

  政策梳理:REITs要求严格,优质资产可期


  本次试点资产要求集中在优质稳定、权属清晰、手续完备的优质资产上。同时结合国内《契约法》和《公司法》等法律法规体系,本次试点主要采用与国外典型REITs有所不同的“公募基金+ABS”架构。


  参与主体分析:制度亟待完善,多方共赢可期


  公募REITs的发行从投资者、原始权益人、市场以及宏观环境来说都是有利的。对于原始权益人来说,公募REITs可以有效优化企业资本结构、缓解资金压力;对于投资者来说,能够减少投资风险,提供新的渠道的同时保证投资收益水平;对于宏观环境来讲,REITs可积极响应构建国内大循环主题、国内国际双循环相互促进的重大发展目标;对市场来说,其可以建立起价格发现的功能,引导资源实现有效配置。


  业务流程分析:多方层层把关,保障项目质量


  基础设施资产主要由省级和国家发改委进行把关,基础设施基金则主要由证监会进行把关,充分体现了各机构各取所长,发挥合力助推REITs发展的目标。申请注册基础设施基金前,应聘请评估机构、法律机构、财务顾问出具相应报告提交至证监会,同时拟提交证券投资基金业协会进行备案,并向交易所提交上市申请,最后将无异议函报送至证监会。


  已披露项目分析:集中于重点行业,私募基金设置存变已有5所上市公司发布正式关于开展REITs申报发行工作报告,五个项目的底层资产均符合发改委所规定的重点基础设施补短板、新型基础设施项目的项目原则。同时,申报企业所有权多样化,国企民企并存。


  私募基金的逐步取消,产品架构逐渐简化,后四项进行公告的项目便取消了私募基金的环节,或者标注如涉及则添加私募基金等字眼。在更加简化的“公募基金+ABS”中,产品和治理运营结构得到简化,同时责任也落实到公募基金上,便于监督管理。


  风险提示:宏观经济风险;政策与税务风险;基础资产与财务风险;发起机构风险;流动性风险


(文章来源:天风证券)


(原标题:公用事业行业REITS行业深度报告一:公募REITS起航 我们应该关注什么?)


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