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基金270005:白酒板块持续回暖!你的白酒基金回本了吗?是落袋为安还是继续持有? ...

基金要闻 2021-4-20 14:2517

基金代码基金简称近一年收益手续费操作161725招商中证白酒指数(LOF)113.15%1.00% 0.10%购买 开户购买005827易方达蓝筹精选混合87.93%1.50% 0.15%购买 开户购买001632天弘中证食品饮料指数C73.99%0.00% 0.00%购买 开户购买数据来源:银河证券,截至日期:2021-04-19

   4月20日,白酒板块继续大幅走高,金徽酒、迎驾贡酒涨停,青青稞酒、豫园股份、金种子酒等纷纷冲高。白酒板块从3月9日低点以来反弹接近20%。


  随着易方达公司率先披露基金一季度报,旗下明星基金经理“顶流”张坤的持仓曝光。一季度张坤对其管理基金的持仓结构进行了调整,大幅下调了白酒股,尤其是洋河股份和泸州老窖,但是头部白酒股茅台和五粮液持股仍有所加码。


  作为消费赛道,从长远看,白酒行业依旧能够维持比较稳健的增长,虽然行业过了高速增长期,但确定性较强。从今年景气度看看,根据各渠道春季糖酒会的调研情况看,白酒景气度很高,尤其是以酱酒为代表的中高端酒企。对于基金而言,建议采取分批次投资和阶段性止盈的方法进行投资。


  张坤依然爱白酒


  随着易方达公司率先披露基金一季度报,旗下明星基金经理“顶流”张坤的持仓曝光。


  一季度张坤对其管理基金的持仓结构进行了调整,大幅下调了白酒股,尤其是洋河股份和泸州老窖,但是头部白酒股茅台和五粮液持股仍有所加码,其中茅台股持仓增加了43万股,五粮液增加了896万股。与此同时,张坤增持了银行股招商银行和平安银行,也大增了电子和医疗股。


  张坤认为,判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的,而相对可行的是,不断审视我们组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损,如果没有,只要内在价值能够稳步提升,股价运行中枢提升就是迟早的事情。


  他还强调,股价的波动是剧烈的,如果心中没有企业内在价值的“锚”,投资就很容易陷入追涨杀跌中。


  对于白酒板块,很多机构也表示了看好。


  开源证券指出,当前白酒基本面仍持续向好,龙头企业仍具有稳定向上的预期。多数一线白酒企业一季度完成全年大部分回款,市场需求旺盛,库存低位,价格有序上升。头部白酒预期较为充分,在行业景气度较高背景下,部分二线标的通过内部营销变革,或存在超预期可能。如水井坊公布的一季度业绩预告以及拟收购酱酒企业的公告均超市场预期,公司通过产品升级、渠道拓展等措施,有望在次高端整体扩容的背景下获得持续高增长。ST舍得本身品牌基础较好,老酒战略切入消费者,复星入驻后管理赋能,经营有望持续改善。金徽酒也有望获得复星的资源加持,产品升级叠加华东市场开拓,未来增长可期。


  川财证券认为,上周白酒行业迎来季报期,考虑到白酒板块节后补库存以及酒鬼酒、水井坊一季度披露情况,市场对酒企一季度业绩预期或有提高。从青青稞酒一季度披露来看,一季度酒企业绩分化仍将较为明显,其中高端酒从渠道库存和批价来看,具备较高景气度;部分次高端酒由于去年一季度低基数也有望实现较高增长;区域酒和三四线酒或将持续承压。从估值上来看,白酒板块整体处在相对较高位置,但是长期来看高端白酒依然是最优质、确定性最高的板块。配置上建议选择业绩确定性较高或者增长较快的白酒企业,建议关注,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。


  白酒主题基金落袋为安还是继续持有?


  节后白酒股价持续下探,令不少抱团基金的业绩遭遇重创,一些重仓白酒的“顶流”基金经理甚至发“道歉”信致歉回撤,并建议基民长期持有以尽量保证基金流通的持续性。


  尽管股票遭遇减持,但从目前发布财报的上市酒企业绩来看,仍呈现上扬态势。随着近期市场回暖,白酒基金也自3月初低点反弹了近10%,有不少投资者已经回本,那么当前白酒投资价值是否重新凸显,白酒基金要不要卖?还可以买吗?


  可以从两个方面去考虑:第一是白酒行业是否依旧值得投资?第二是目前白酒行业估值是否合理?


  关于白酒行业是否依旧值得投资,答案肯定是值得。过去两年,白酒行业大幅受到资金追捧,也是由于大家意识到了白酒行业的商业模式是非常优秀的。


  复盘过去十大一级行业指数的表现,主要消费是十大行业表现第一的。申万28个行业分类里,食品饮料也是表现第一的。


  而无论是主要消费行业还是食品饮料行业里,白酒都是占据绝对权重的。


  作为消费赛道,从长远看,白酒行业依旧能够维持比较稳健的增长,虽然行业过了高速增长期,但确定性较强。


  从今年景气度看看,根据各渠道春季糖酒会的调研情况看,白酒景气度很高,尤其是以酱酒为代表的中高端酒企。


  第二个角度就是目前白酒估值是否合理?


  从白酒指数看,中证白酒目前指数市盈率在55倍左右,随着最近一季度报披露,可能估值会有一定消化,但依旧处于历史估值高位。


  从具体个股看,以茅五泸为代表的高端白酒,35-40倍已经是合理估值区间,如果考虑安全边际,往下还有10-15%。


  所以,如果看中白酒龙头但是个股门槛太高的,可以在这个基础上等10%左右的回调再买入。


  当然,今年大概率震荡行情的话,直接单笔买指数基金还是不大建议的。如果想投资,可以选择买主要以白酒持仓的主动基金,如张坤、刘彦春、萧楠等。如果买指数,可以选择招商中证白酒基金,但是要注意指数基金仓位比较高,波动会很大,投资者需要注意风险。


  对于想回本就卖的投资者,一定要从自己的认知和策略出发做决定,你买白酒基金是为了回本还是为了赚钱?如果后续上涨了你会后悔吗?如果你是为了赚钱,那就不要恐慌,设置合理的止盈点和止盈策略,可以分批赎回,忽略短期的涨跌,不要奢望赚到市场的每一分钱,做好适合自己的投资就是正确的。


  对于像白酒这种波动比较大的基金建议采取分批次投资和阶段性止盈的方法进行投资。在目前指数高估的时候,可以考虑小额定投,涨了赚钱,亏了也有钱补仓。


  (文章整理自每日经济新闻、财富号)


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