债券基金 不只是债券
四期国债于本月初发行，许多商业银行再次出现市民排队抢购的场面，但近期上柜销售的债券基金却没有得到同样关爱的目光。是债券基金比不上债券吗？其实，投资人应依据风险承受能力，收益需求及流动性偏好来决定投资债券，还是投资债券基金。
投资债券的优点是，债券的到期日是稳定减少的，因此，对利率变化的价格敏感度，也会随着逐渐接近到期日而递减；另外，与买卖股票相比，在交易所市场买入债券的成本也相对低廉；再就投资风险而言，由于大部分个人债券投资人均会持有到期，因此债券主要面对的风险是信用风险，一般而言，企业债的票息高于国债，但信用风险也较高，对个人投资者来说，评估信用风险是比较不易的。
以纯债基金为例，债券基金则是由许多不同票息及到期日的债券所组成。债券基金的收益除了到期本利和，票息再投资的收益之外，还可以透过买进、卖出债券的价差来获取资本利得。它的优点是，债券基金将多种不同类型、不同到期日的个别债券组合投资，达到多元分散，降低风险的目的；另外，债券基金透过专业的分析，适当选择收益率较高的债券加入投资组合，以提高整体的收益率。债券基金同时也具有较好的流动性，投资人可以在持有的任何期间，依当时的净资产价值买进或卖出，不必持有到期，也能分享投资债券的成果。
投资债券的优点是，债券的到期日是稳定减少的，因此，对利率变化的价格敏感度，也会随着逐渐接近到期日而递减；另外，与买卖股票相比，在交易所市场买入债券的成本也相对低廉。与投资单只债券相比，投资债券基金拥有更多的收益来源，并分散一定的投资风险；此外，目前个人参与债券投资的渠道还有一定限制，比如银行间市场没有对个人投资者开放。因而对于没有足够的时间和资源的个人投资者而言，债券基金不只是债券，更提供一个便利的、流动性佳的、投资固定收益资产更具成本效益的投资方式。
