基金反手做多 险守2700大关 跌2.65%
A股市场昨日再度震荡向下，中国石化（600028）的逆市上涨亦难以支撑大盘的跌势，上证指数一度跌穿2700点关口。尾市指数收覆部分失地，收报2705.87点，险守2700点，跌2.65%。
虽然从大智慧Topview数据来看，机构资金近几日改变了其做空市场的观点，但分析师对于后市反弹的持续依旧表示悲观。
内忧外患拖累信心
近期美股持续下挫，尤其是房地美、房利美两家公司可能会被联邦政府接管的消息加剧了投资者对信用市场的担忧，金融股成为抛售的主要对象。这通过H股市场也传导到A股市场。而国内部分媒体报导了深圳地区由于楼价大跌，部分房产成为负资产、业主停止偿还贷款的消息，导致有关银行的房地产贷款坏帐率出现大幅度上升，直接对这地产、金融板块形成冲击。
在此内忧外患双重打压下，A股反弹乏力，昨日继续寻底。地产、金融两大权重板块走势仍无起色，拖累股指加速下行，上证指数盘中最低探至2656点，距离前期低点2566点仅90点之遥。尾盘在中国石化、中国石油（601857）拉高的带动下，沪指有所回升。
截至收盘，两市仅有121只个股上涨，而跌停的非ST类个股为35只。各大行业也是全线下跌。权重股方面，由于国际原油价格出现回落，刺激中国石化和中国石油逆势上涨。
"始于7月初的这轮反弹行情，最大的动力实际上是来自于地产和金融两大板块的回升。此前市场预计紧缩政策可能会有所松动，但如果今日公布的CPI数据同预期一致，出现大幅回落的话，下半年政策出现微调，还是有较大可能的。"东海证券分析师王凡认为，CPI的回落至少对于地产企业而言，出台更加严厉的措施似乎已没有必要。因此，近期地产和金融股的调整，在很大程度上是受到外围市场的影响。
广发证券分析师武幼辉则认为，此次反弹缘起市场对从紧政策的放松预期，但随着这个希望的逐渐落空，场内筹码或许选择提前兑现离场。
基金缩量反手做多
昨日沪深两市共成交958.13亿元，较前一交易日同比萎缩近两成。值得注意的是，从全天买卖量比来看，沪市买盘在午后两点半前，始终高于卖盘。
对此，王凡表示，"从量能来看，近两个交易日市场下跌过程中，仍远远大于7月初探低2566点时。"他认为，场内做空动能仍在持续释放。
大智慧Topview显示，7月14日沪市机构资金小幅净流入4.7406亿元，机构资金连续4个交易日净流入合计27.87亿元，机构持仓单日增加0.02至17.09%。
而TOP席位追踪显示，做空动能日渐趋缓的基金资金在7月14日成交更是极度萎缩，56家参与交易的基金仅成交69.7亿元，买入36.1亿元，卖出33.6亿元，资金净流入2.5亿元。其中成交排名前三位的基金会员1672、基金会员1693、基金会员1607共计成交14.5亿元，资金分别净流入3.2亿元、2.6亿元及2.1亿元。与前几日相比，做空动能萎缩明显。
此外，保险资金（T类席位）单日成交7.6亿元，资金净流出5.7亿元，QFII资金继续小幅净流入，共成交5.5亿元，资金净流入1.8亿元。
从各主流板块来看，银行类股的资金也出现连续4日净流入的态势，净流入额为8.35亿元；钢铁、电力则纷纷结束了资金净流入；地产、煤炭石油资金进出基本持平。
救市激辩又起
每当市场出现回调，投资者对于政府救市的愿望就会被再次激起。近期美国次贷危机第二波有再度蔓延的迹象，"两房"危机既是一例。而本周二，美国证券交易委员会则正对大型金融公司的沽空行为发布紧急命令进行限制。此前，国内业界对中国管理层是否应该救市争论颇多，美政府的维稳动作随机得到市场回应。
中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，中国应该向美国学习，采取措施稳定市场。
他认为，SEC的这项要求是美国迄今为止非常重要的救市措施，目的是维护市场的稳定，而救市的效果还要看美国市场的反应。"美国从来都是救市的"吴晓求再次强调。
吴晓求表示，中国管理层目前仍重点关注通胀，对市场情况的恶化未给予足够的重视。他坚持认为政府一定要采取措施维护市场的稳定。
摩根士丹利前首席经济学家、现职独立经济学家的谢国忠则表示，中国政府不应干预A股市场，而且美国的这一措施并不代表是政府的救市行为。这是美国政府拯救大型投行无法融资，陷入恶性经济循环的一种手段。
谢国忠同时表示，A股市场已经不处于正常状态。他认为现在的核心是政府不要干预市场，而是要做好市场监管，让股市可以自由发展。
后市研判
短期回调成必然
"如果扣除昨日石化双雄对指数的贡献，昨日的跌幅会更大。"东海证券分析师王凡认为，市场短期仍有一定的调整压力。"但如果6月CPI数据较为理想，市场在连续大幅调整之后，前期低点附近可能会有较强支撑。"
广发证券分析师武幼辉的观点是，虽然市场期望政府会救市，姑且不论政府会不会救，仅分析政府目前可做的措施，亦已不多，而投资者的失望情绪显然已在昨日市场有所表现。"估计上证指数短期内将进一步下滑。"
摩根富林明资产管理投资经理叶义信昨日也表示，全球股市市况严峻，主要受信贷收紧、经济增长放缓及石油带动商品价格急升所影响，但中国相对能独善其身，中国内地食品价格渐回复正常水平，预料内地通胀会逐步放缓，从而巩固内地股市下半年表现。
而在德盛安联旗下投资公司ＲＣＭ亚太区行政总裁康礼贤看来，Ａ股市场投资者基础过份集中，欠缺长线机构投资者比重，故此去年10月高位回落后，需要较长时间改善投资气氛，及让市场收回失地。
正当投资者为A股股市不断寻底而苦恼之际，有一群人即将成为百万富翁，以周二宁波银行（002142）收盘价11.62元计算，将诞生91个千万富翁和896个百万富翁。倘若这样，不知宁波银行会否面对员工流失潮呢？大小非减持的危机是否正暗潮汹涌？
申万看市
技术支撑在2440点附近
申银万国 魏道科
我们认为，大盘将延续调整趋势，即使盘中有反弹，其力度将有限。近期的技术支撑在2440点附近。
股指昨日跳空低开低走，当日缺口未补。走弱的原因不外乎几点：首先，对于是否继续采取从紧的政策，专家们的意见不一致，市场的预期也较混乱。本周将公布上半年的相关经济数据，多方的信心不足，缺乏上升的动力。上半年的相关数据等待出台，下半年以及明年的预期也不明确，在没有良好的预期的市场环境里，大资金不作为，游资也以短线为之，反弹行情经常昙花一现。
其次，房地产板块成为近日的重灾区。投资者对未来房价走势有分歧，某些地区对房贷"断供"的担忧进而影响开发商和银行的利益。此外美国房贷巨头处于困境之中，全球金融市场受其波击。伦敦有色金属期贷市场价格的波动激烈，国际油价近期也大起大落，间接影响国内A股市场。在周边市场纷纷回落之际,投资者的悲观情节被强化，导致连续两个交易日的下午都有恐慌抛涌出。
再次，股指中期调整的趋势并没有改变。30日均线构成阶段性压力，沪深股指在30日均线附近徘徊数日，无力收复此线，不进则退。一旦调整，近日多方苦心经营的均线系统又演化成空头排列，再次形成对大盘的反压作用。自6124点以来形成的下降通道继续有效，在没有走出该下降趋势之前,一般以短线超跌反弹的操作手法为主。如果将5月初3786点之后的调整空间与第一波下跌1346点作等量推测，其理论目标在2440点左右，当然这仅作为参考，实际上在跌势中往往会超过多数人的预期，在大盘尚未真正见底之前，持币观望等待也是一种策略。
情绪
ING：内地投资者情绪首次跌至中立
荷兰ＩＮＧ集团15日发布最新一季投资者情绪调查报告，整体亚洲投资者情绪指数，由今年第一季的１２５下降至第二季的１０９，跌幅达１３％，主要是由于全球经济持续放缓，以及投资者开始忧虑地区政治形势。其中，内地投资者情绪指数由今年第一季的１３６，显著下降至第二季的１１７，首次从乐观跌至中立水平。
ＩＮＧ投资管理北亚地区总经理白兰德指出，四川大地震及北京奥运，对内地经济整体影响轻微，但内地及亚洲整个地区，均无法摆脱美国及全球市场的影响。
另外，中国香港投资者情绪指数则由今年第一季的１０７，上升至第二季的１２３，成为亚洲第二乐观市场。有５８％的香港投资者认为，港股将于今年第三季好转；８６％投资者预计，通胀将于今年第三季持续上升。
此外，近日在浙江杭州举办的"中国创业投资暨私募股权投资中期论坛"上传出消息，二季度共有50家内地企业在境内外资本市场上市，上市数量上升11.1％，达到近三年同期峰值，但总融资额仅为70.33亿美元，同比下降65.7％，为近三年同期最低值，平均每家企业仅融资1.41亿美元，平均融资额下降69.1％。
外围
海外基金经理看好中国股市
由于油价大幅回落令能源股走低以及投资者对房地美和房利美两家大型房贷机构缺乏信心，15日纽约股市三大股指涨跌不一，道琼斯指数两年来首次收于11000点之下。
受此影响，欧洲主要股市当天纷纷下跌。伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数跌2.4％，法兰克福股市DAX指数跌1.91％，巴黎股市CAC40指数跌1.96％。
昨日亚太主要股市涨跌互现。日本股市日经指数微幅收高0.05%；韩国综合股价指数收低0.13%；中国台湾股市跌幅较大，收跌1.81%，触及21个月低位；越南股市表现优异，收涨1.4%报486.53点。
虽然受次贷危机影响，全球股市普遍走弱，但是海外基金经理人普遍看好中国市场。荷兰国际集团(ING)一资深基金管理人周二称，相比经济增长较快的印度和中国，亚洲投资者更应青睐中国香港和新加坡的股票。
持相同观点的还有德意志银行。其旗下基金公司DWS的基金经理Andrew Tan在同一天表示，亚洲投资者应加码中国股市，减码印度股市，因内地充足的财政储备使之能够更好地应对高通胀和经济成长放缓问题，"（中国股市）估值正日益变得具有吸引力，因此我认为目前投资中国实际上最安全。"
（记者 葛佳） 东方早报
