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美联储预计今年不加息 分析师如此看加息、缩表前景

基金要闻 2019-3-21 17:321110

  北京时间周四(3月21日)凌晨2:00,美国联邦储备委员会宣布维持联邦基金利率2.25%-2.50%的目标区间不变,符合市场预期。美联储利率决议声明暗示,FOMC不会在2019年加息,预计2020年将加息一次。【美联储货币政策声明全文】

  美联储宣布维持基准利率不变:预计今年不加息,9月停止缩表

  市场关心的缩表速度方面,鉴于经济和货币市场条件符合预期,美联储有意在5月份放慢缩表速度,并在9月份停止缩表。

  美联储利率决议声明公布后,美元指数转跌,目前下跌0.67%至95.77。美国三大指数全线转涨,纳指上涨0.65%。10年期美债收益率下跌5.4个基点,报2.558%。

  美联储主席鲍威尔在新闻发布会中表示,美联储将保持耐心和观望状态。希望维护美国经济强劲增长的前景,目前就业市场强劲,通胀接近2%目标,预期2019年美国经济增速坚实,但小于2018年过于强劲的涨势。

  关于缩表,鲍威尔表示,到年底资产负债表大致将占GDP规模的17%。资产负债表可能略高于3.5万亿美元。不认为我们已经令人信服地实现了2%的通胀目标。通胀趋缓正是我们保持耐心的原因之一。

  值得关注的是,鲍威尔在回答记者问时不断强调“美国经济今年的前景是积极、正面的”,似乎想要缓和“今年不加息、且下调经济增速预期”带来的“经济下行”担忧。

  他认为,美联储的展望整体上偏正面,欧洲经济并不是出现衰退。特朗普政府关税与美国经济规模之间的相关性偏低,美联储将感受到海外经济增速放缓的影响。

  他强调,最新的经济预期概要(SEP)中,利率预期并非FOMC的政策决定,只是一种预期。美联储一直都听到大量对关税的担忧,在商界看来,关税是一个突出的担忧,但现在很难衡量不确定性对经济的影响。

  他“的确认为”赤字是一个重要议题,美国联邦政府的债务增速绝对不能超过经济增速。但整体而言,美联储并不认为目前的金融脆弱性偏高,银行业的资本状况好于08年金融危机之前。

  从周期上看,美国经济已经见顶回落,但经济细分指标上的背离仍然会让人困惑:一方面,2月非农大幅不及预期,新增非农就业仅2万人,不及市场预期的18万人。

  此前,有着美联储“第三号人物”之称的纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示,全球经济增速放缓的迹象已经变得显著,美联储做好应对准备具有重要意义。一旦经济下行,美联储具备应对的政策工具,可能会重启量化宽松(QE),也可能考虑负利率。

  堪萨斯城联储发布的一份文件还显示,美联储正在考虑何时停止减少银行准备金,并重新开始建立资产负债表。分析师和交易员们担心,美联储资产负债表正在不断缩小,使得银行为贷款和交易头寸融资的成本变得越来越高,从而限制了他们对企业和消费者放贷。

  美联储利率超预期鸽派,中信明明:国内降息概率加大

  基于劳动力市场环境和通胀已有的表现及未来的预期,本次美联储会议,FOMC委员一致投票决定将一般和超额准备金利率维持在2.40%,同时,将联邦基金利率维持在2.25%-2.50%目标区间内。本次会议除了公布了对于市场来说早有预期的缩表部分的具体内容,同时点阵图反映今年不再加息,超出市场预期。使得本次会议的立场非常鸽派。

  中信证券明明认为,今年全球货币政策转向是影响资产价格的重要因素,从欧央行到美联储,都是一鸽再鸽。其中,转鸽的央行促使流动性改善,从而推动了风险资产价格的上涨;而货币政策不再抬升利率和充裕的流动性也促使债券收益率的下行。在全球货币政策转向的背景下,今夜如此偏鸽的美联储提高了国内货币政策动用价格型货币工具的概率,一旦降息,我们认为10年国债仍可能突破3%,达到2.8%的水平。(证券时报网)

  美联储超预期“鸽派”后,分析师如此看加息、缩表前景

  一如市场预期,美联储在3月议息会议中维持利率不变,这是美联储2015年底开启加息周期以来,首次连续2次按兵不动。

  而在加息、缩表的表态上,美联储也步欧洲央行后程,表现超预期地“鸽派”,预计美联储今年将不加息,明年将加息1次,而且“点阵图”显示,16名FOMC票委中有11位支持全年不加息。在缩表方面,利率决议称将在9月末停止缩表,也处于此前市场预期时间的偏早时点。

  那么,在此次美联储3月议息会议“鸽声嘹亮”后,分析师们又是如何看待美联储加息、缩表的前景的呢?

  今年还是有加息1次的可能性

  美联储利率决议公布的“点阵图”超预期将今年加息次数从2次调整为0次。

  不过,美联储主席鲍威尔在稍后的新闻发布会中称,“点阵图”的利率预期并非正式的政策决定,只是一种预期。

  “我们按兵不动,是因为政策处于良好状态。我只是想说,我们现在所处的境地不错,我们会小心和耐心地观察。数据没有驱动在任何方向上调整利率政策。如果前景进一步明朗,我们也会随机而动。”他称。

  而在接受采访的分析师中,美联储今年可能再加息1次仍是最普遍的判断。

  瑞银财富管理投资总监办公室全球首席经济学家唐纳文(PaulDonovan)预计,美联储今年还会加息1次,本轮周期总共还会加息2次。

  他表示,目前,美国经济依旧维持了趋势性增长,失业率非常低,工资增长一直在上升,通货膨胀“正常”。

  “事实上,除了美国的利率水平,美国经济的各方面都非常正常,甚至好于正常水平。”他称,由于货币政策有迟滞性,美联储的政策制定是为了影响18~24个月后的经济情况。基于此,“今年和明年分别再各加息1次似乎是合适的”。

  瑞信亚太区高级投资策略师邵志铭 (Jack Siu) 在接受第一财经记者采访时也称,随着工资增长持续,服务业的通胀压力一直在上升,我们预计美联储今年晚些时候会再度加息1次。

  荷兰国际集团(ING)高级经济学家奈特利(James Knightley)也指出,我们认为期货市场对于定价美联储下一步行动将是减息过于悲观。

  他称,“交叉潮流”导致美联储对2019年的货币政策采取了一种更“耐心”、更依赖数据的做法。但随着经济恢复增长和贸易紧张局势缓解,我们仍预计夏季末美联储将进行一次25个基点的加息。(第一财经)

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