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17家外资私募已成立30只产品 消费板块最受青睐

基金要闻 2019-3-20 10:151059

  伴随A股市场迎来一轮强劲反弹行情,外资私募也加快了来中国境内资本市场“圈地”的步伐。继富达、瑞银资管、贝莱德、桥水、安本标准、施罗德、路博迈等16家知名外资机构之后,联博汇智(上海)投资管理有限公司也于今年3月1日在中国基金业协会完成私募管理人备案登记。

  “招兵买马”加紧布局,外资私募产品备案数已达30只

  据统计,在17家外资私募中,已有14家成立了30只产品,涉及股票、债券、量化、多元策略等不同类型。在多位外资人士看来,经过年初以来的大涨,A股当前估值吸引力有所下降,但与全球市场横向比较仍然偏低。从长远角度看,消费、科技及医疗健康等多个领域均具结构性投资机会。

  中国基金业协会数据显示,联博汇智(上海)投资管理有限公司在今年3月1日完成备案登记,成为第17家外商独资私募证券投资基金管理人,该公司由全球知名资管机构联博集团在香港设立的分支机构联博香港有限公司全资控股。

  自2017年1月,外商独资和合资机构申请登记成为中国境内私募证券基金管理机构的闸门打开之后,外资布局A股市场的热情便被彻底点燃。据统计,目前有14家外资私募合计成立了股票、债券、量化及多元策略等30只产品,其中今年成立的新产品有5只。

  多家外资私募对中国资本市场的发展前景均持乐观态度。一家欧洲大型资管公司的中国区负责人在今年年初对记者表示,今年还将成立3只私募产品,包括债券、多元资产和量化。目前整个集团对于中国区业务十分重视,无论在人力还是财力上都给予了很大的支持。

  “我们今年3月会以私募投顾的身份跟一家信托公司合作发行一只信托产品,之后还会发行自己的私募基金,目前正在跟几家大型券商洽谈。”美国一家老牌资管公司旗下的上海分公司业务负责人称。

  不过,相对于其他本土机构,外资私募在投研团队的配备上相对薄弱。为弥补研究力量的不足,不少外资私募目前都在加紧“招兵买马”。去年以来,贝莱德、瑞银资管、富达国际等多家外资巨头,针对销售、合规、投资研究等多个岗位发布了大量招聘广告,其关键要求便是既要拥有丰富的行业从业经验,还要精通中国文化。

  紧盯A股市场结构性机会

  今年以来,外资流入A股市场的速度明显加快。东方财富Choice数据显示,截至3月15日,北向资金年内合计净流入1270.5亿元人民币,远超历年同期水平。

  “今年前两个月A股市场涨幅就已超过20%,对于一些外资而言,A股的估值吸引力可能有些减弱。但是现在A股的估值水平还远远谈不上贵,所以长期而言外资还是会维持流入的态势。” 路博迈投资管理(上海)有限公司量化投资总监周平表示。

  从资金流向来看,消费板块依然最受外资青睐。瑞银证券在近日发表的一份报告中表示,过去两周,食品饮料依然是海外投资者净买入量最大的板块,紧随其后的板块是耐用消费品、资本货物、材料和硬件。

  摩根资管新兴市场及亚太股票投资专家卞策表示,摩根资管当前明显超配A股,且在健康医疗、科技和消费领域发现了具有吸引力的结构性投资机会。

  富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群认为,经济转型给消费业提供了持续的增长动力,优质的国产品牌抓住了消费升级的契机,呈现出良好的发展态势。中国人寿保险市场渗透率低,保险行业具有巨大的发展空间,前景看好。此外,高端制造业也是周文群继续重点关注的领域,他认为当前中国机器人密度远低于国际水平,工业机械化的长远增长空间巨大。

  “当估值合理并出现入场时机时,我会积极吸纳和增持这些具有结构性增长潜力的板块内优质企业股份。”周文群称。(上海证券报)

  海外机构主动配置A股,高门槛“招亲”境内私募

  年初以来,一家境内大型私募基金合伙人赵诚(化名)先后约见了20多家海外大型投资机构资产配置主管,协商后者通过委托投资掘金A股的具体操作事宜。

  “几乎每周得向至少2家海外大型投资机构宣讲我们的A股投资策略与理念。”3月18日,他告诉记者。

  但这也让他颇感惊讶,原先他以为多数海外投资机构会跟随权重调整后的MSCI全球基准指数(A股纳入因子从5%提高至20%),被动投资A股相关股票,但事实上,越来越多海外投资机构正积极寻找境内私募基金进行A股委托投资,通过主动配置博取更高的投资回报。

  锐联财智董事总经理段嘉尚对此感同身受。

  3月18日,段嘉尚告诉记者,去年锐联财智在香港发行的一款挂钩A股指数的量化投资ETF份额增加了约70%,这背后,一方面是越来越多海外投资机构认为中国A股的资产配置比例过低,因此他们希望通过主动配置进一步抬高A股的配置比重,另一方面由于A股与全球其他国家股市的相关性依然较低,因此不少海外投资机构希望超配A股以分散投资风险。

  这驱动多家境内大型私募基金机构积极扩大在香港的交易团队,一面吸引众多海外投资机构的主动配置资金,一面可以通过沪股通深股通渠道投向A股,便于资金跨境进出。

  “不过,由于海外投资机构的投资理念与交易合规要求,与境内不少私募基金存在着较大差异,双方能否在短时间内无缝对接完成磨合,依然存在较大变数。”3月18日,一家正在香港扩大交易团队规模的大型私募基金业务主管向记者直言。

  海外机构的“择偶”高门槛

  经过与多家海外投资机构全球资产配置主管的沟通,让赵诚发现要获得这些机构的主动配置资金,绝非易事。

  “他们有着明确的业绩考核参考基准,就是国内私募基金过去3-5年净值表现必须跑赢MSCI中国A股国际通指数(MSCI CHINA A INCLUSUSION INDEX),或者是沪深300指数,若私募基金无法完成这个指标,就不会纳入他们的选择范畴。” 赵诚向记者坦言,所幸过去3年他们的净值表现连续跑赢MSCI 中国A股国际通指数至少5个百分点,让他们得以进入多数海外投资机构的下一轮遴选环节。

  但他发现,相比业绩考核参考基准的严要求,多数海外投资机构并不在意私募基金A股投资组合高波动性。

  此前,为了缓解海外投资机构对私募基金投资组合净值高波动性的担心,赵诚特意在路演PPT里着重突出他们能在短时间内收复最大净值回撤值。但经过了数次路演沟通,他发现多数海外投资机构并没有将净值波动性列入重要的考量标准。甚至一家海外投资机构全球资产配置主管告诉他,鉴于中国属于新兴市场国家,因此他们认为A股波动性较美股高出约3倍是“正常”的,过度看重净值波动性高低的意义并不大。

  取而代之的,是多数海外投资机构侧重考察境内私募基金的夏普比率(Sharpe Ratio)与索提诺比率(Sortino Ratio),前者指私募基金在承担单位风险下的超额回报率(Excess Returns),若这个比率越高,表明私募基金在承担单位风险下的超额回报率越高;后者则指私募基金在承担下行风险压力下的超额回报率,若这个比率越高,同样表明私募基金在下行风险增加下所能获得的超额回报率越高。

  赵诚直言,由于他所在的私募基金投资风格相对激进,导致索提诺比率(Sortino Ratio)低于行业平均水准,最终导致3家海外投资机构削减了委托投资资金额度。原先打算向他们投资30%主动配置A股的资金,但最终降至20%。

  “事实上,多数海外投资机构对A股的主动配置,是不会将鸡蛋放在一个篮子里的。”上述正在香港扩大交易团队规模的大型私募基金业务主管向记者透露,他发现不少海外投资机构正打算将10%资金配置到新兴市场资产,其中A股配置资金占整个基金资产的比重差不多在4%左右,而这笔资金主要分成三部分,60%跟随MSCI指数权重变化进行被动指数化配置,25%-30%资金则主动配置到价值型股票,10%-15%则主动配置到成长股,从而在实现风险分散同时获得理想的投资回报。

  “这也考验我们的投资能力。”他自言。目前多数海外投资机构一面要求接受资金开展委托投资的境内私募机构必须满仓操作,一面则需要拿出令人信服的投资业绩数据表明即便今年价值股(成长股)投资策略业绩可能不够理想,但3-5年后这项投资策略将会实现预期的高回报。因此部分私募基金不得不调整交易策略,大幅提高指数增强型量化投资的投资比重,尽可能迎合海外投资机构的风险收益比考核要求。(21世纪经济报道)

  私募大佬抓紧“上车”,股票私募业绩亮眼

  经过上周的震荡调整,沪深两市3月18日再迎放量大涨,上证综指涨幅2.47%;收于3096.42点;深证成指上涨3.07%,收于9843.43点;创业板指上涨2.67%,收于1707.06点。与市场情绪相呼应的是,王亚伟、邱国鹭等多位私募大佬抓紧备案新产品,证券私募基金创春节以后单周备案数量新高。

  另一方面,主流私募2019年前两个月的业绩也十分亮眼,规模以上股票策略私募最高收益超30%,赚钱效应明显。多家私募机构表示,对今年全年走势较乐观,后续市场将面临阶段调整并迎来分化,结构性机会将进一步显现,看好高端制造、科技创新等细分领域。

  增量资金持续入场

  尽调宝数据显示,3月4日至3月10日间,私募基金备案数量新增381只,相比2月25日至3月3日备案数量的176只,增加77只,数量增长38.1%。其中,证券投资基金243只,占比63.8%,创春节以后单周备案数量新高。而上周即3月11日至3月15日间,亦新增222只私募证券投资基金。

  月度数据方面,3月以来相关备案数据也有所上升。仅两周时间,3月合计已备案465只私募证券投资基金,而2019年1月备案产品数量为845只。

  值得注意的是,3月以来,不少大佬正抓紧布局。中国证券投资基金业协会官网显示,3月13日,王亚伟的千合资本备案了名为“外贸信托-隆新3号证券投资集合资金信托计划”的新产品;同日,保银投资登记备案了保银多策略对冲私募基金;3月11日,前泽熙投资总监史朝兴登记备案了慈阳投资优选3号私募证券投资基金;3月8日,邱国鹭掌舵的高毅资产备案了华润信托·高毅晓峰优选1号集合资金信托计划和华润信托·高毅晓峰优选2号集合资金信托计划两只产品;3月4日-3月7日,四川中兴汇金接连备案三只证券类产品;3月1日,李泽刚管理的和聚投资也登记备案了一只名为清-和聚量子科技私募证券投资基金的产品。私募证券投资基金的不断发行将给市场贡献部分增量资金。

  主流私募高仓位“逆袭”

  除了备案数据,仓位数据同样显示私募整体情绪仍然乐观。根据华润信托的数据,2019年2月末,股票持仓超过五成的私募已有78.64%,八成以上的高仓位已占据半壁江山。记者还了解到,上周随着市场的调整,还有知名私募适时加仓,目前仓位已接近9成水平。

  煜德投资表示,上周趁市场震荡回调已适当加仓,组合进攻性有所加强,未来将增配更多代表创新方向的品种。另一家大型私募亦表示,“目前仓位较此前稍有增加,仓位水平处于中性偏乐观。如果市场预期不断改善,后续可能还将进行一定程度的加仓。”

  新出炉的私募业绩数据显示,不少去年重仓的规模以上的私募今年前两个月赚得“盆满钵满”,股票策略私募最高收益已超30%。淡水泉投资、景林资产、星石投资等去年重仓、坚持价值投资的老牌私募,今年以来旗下基金都取得了不错收益。业内人士称,这也与高仓位运作、看多做多密不可分。(中国证券报)

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