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汇添均衡 2019秋季投资策略:保险行业发展回顾与前瞻

基金助手 2019-9-4 16:11250

  从证券行业的角度看,券商板块PB估值中枢要得到提升,加杠杆必不可少。中美两国证券业的发展历史表明,杠杆率是一把双刃剑,高杠杆虽然会导致巨亏风险的增加,也会带来业绩增长和估值提升,因此每家券商都需寻找最匹配自身风险偏好的杠杆率。

  从保险行业的角度看,上半年多因素催化保险股跑出超额收益。究其原因是多方面因素共振的结果,一是由于保险股自身的贝塔属性,复盘历史上大盘表现良好时保险股易跑出相对收益;二是基本面边际改善带来的估值修复,2018年经历了估值底部后,保险行业负债端、投资端均迎来改善;三是政策面利好带来的催化效应,鼓励险资增加权益投资、放开手续费税前抵扣比例等,均为保险行业的估值提升奠定基础。
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