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【专栏】沪指震荡回落涨幅收窄至1% 基金看好消费行业中长期布局机会 ...

基金助手 2019-6-19 17:16108

  摘要

  【沪指震荡回落涨幅收窄至1% 基金看好消费行业中长期布局机会】沪指午后震荡回落,截至发稿,涨幅收窄至1%,创业板涨1.2%。港口航运异动拉升,日照港涨停。兴全基金李婧表示,我们虽整体仍处于消费升级时代,但有明显的分层形态,随着促消费政策的不断出炉,消费行业或是值得中长期布局的板块。

  沪指午后震荡回落,截至发稿,涨幅收窄至1%,创业板涨1.2%。港口航运异动拉升,日照港涨停,连云港、营口港、大连港、锦州港纷纷跟涨。消息面上港股日照港裕廊一度扩大涨幅至99%。

  

  兴全基金李婧:消费行业值得中长期布局

  市场观点普遍认为,奥克斯在低端市场的攻城略地给格力带来了竞争格局上的压力,一定程度上也可以理解为“消费分层”的压力。以格力为代表的消费升级人群,追求高端品质;以奥克斯为代表的消费降级人群,更看重性价比。但无论是哪个目标群层的消费企业,品牌力与市场占有度相关性很高,口碑和销量是消费者决策的最好依据之一。至少可以推断,未来无论是在哪个消费层级,龙头品牌胜出的概率都较大。

  有报告生动地梳理并类比了美国、日本的消费变迁过程,从而推断与美日现状不同的是,我们虽整体仍处于消费升级时代,但有明显的分层形态。

  无论是主打“质量+技术”的格力,还是主打“低价+互联网”的奥克斯,当品牌的龙头优势建立起来,弱周期的属性受到需求波动性较小,中长期的回报确定性较明显。无论是在发达市场还是A股市场,都有类似的表现。

  数据显示,可选消费指数过去十年的涨幅为98.59%,日常消费指数高达262.55%。如果单看家电指数,中信家电指数在过去十年的涨幅竟高达379.03%,而同期沪深300涨幅仅为26.81%(时间区间:2009/6/15—2019/6/13)。

  反映在成熟市场,消费行业也是盛产牛股的领域。美国上世纪80——90年代,大市值公司收益率排名前十的有8只就是消费股,其中不乏耳熟能详的沃尔玛、耐克、可口可乐等全球知名企业。

  除大消费行业诞生众多明星牛股之外,消费对发达国家的经济贡献率也很高。如今,消费也已成为我国经济高质量增长的“助推器”。国家统计局数据显示,2018年最终消费支出对GDP增长的贡献率为76.2%,比2017年提高18.6个百分点;而资本形成对GDP增长的贡献率为32.4%,与2017年基本持平。

  随着促消费政策的不断出炉,消费行业或是值得中长期布局的板块。(中国证券报)

  中银国际徐高:经济将保持平稳增长,A股走势值得期

  近日,中银国际证券总裁助理兼首席经济学家徐高接受中国证券报记者专访时表示,尽管面对全球经济景气度下滑等外部不利因素的冲击,但国内政策回旋余地仍然较大,下半年国内经济预计仍将保持平稳,今年国内GDP增速不会跌破6.2%。下半年积极财政政策仍会延续,货币政策还有进一步调控空间。

  在下半年大类资产配置方面,考虑到实体经济层面政策支持力度不断加大,上市公司估值相对便宜,A股走势值得期待;债券市场方面,预计利率继续下降空间有限,债市只有波段机会。

  徐高认为,积极财政政策仍会延续,上半年大规模减税对经济的正面影响会逐步体现。而今年我国信用扩张明显加速,也一定程度上缓解了实体经济融资难和融资贵的问题。

  徐高指出,后续货币政策实施需要找准平衡,一方面要考虑到稳增长的需求;另一方面也要避免过度投放货币带来负面效应。考虑到目前经济具有下行压力,而通货膨胀方面的整体压力也不大,货币政策还有调控空间。

  此外,徐高表示,美国经济景气已从高位回落,进入下行趋势。美联储货币政策也会做相应调整,加息周期应该已经结束。至于是否会降息,还要看美国经济后续的表现。如果美联储降息,人民币面临的贬值压力会相应减轻,给我国货币政策留出更大的空间。

  徐高认为,中小企业是吸纳就业的大户,支持中小企业发展有利于就业市场的平稳。今年以来,随着社会融资的改善,宽货币向宽信用传导正在显现,不过中小企业融资还存在结构性阻塞,需要政策呵护来促进中小企业融资。(中国证券报)

  长安基金徐小勇:未来2-3年A股拥有持续向好基础

  长安基金总经理助理、投资总监徐小勇在接受中国证券报记者专访时表示,在政策组合拳作用下,经济短周期见底的时点正在渐行渐近,这将对权益市场带来支撑。考虑到宏观基本面面临转折、估值仍具优势以及未来可能流入的增量资金,A股有望在2019年探明底部,未来2-3年中国股市拥有持续向好的基础,中长期资产配置的天平偏向股票市场。

  谈到对于经济短周期的判断,徐小勇表示,与本轮去库存开端(2018年9月)相比,当前诸多行业库存均明显回落,超1/3的行业库存水平处在2000年以来底部10%的位置,中国库存周期步入筑底阶段。年初管理层推出的一系列对冲托底政策,尤其是大力度的减税降费举措,已经初步取得成效,叠加近期推出的稳预期政策,虽然经济何时企稳尚不明朗,但短周期见底的时间正在渐行渐近。

  他进一步分析,从中长期来看,虽然宏观经济整体增速面临下行压力,但是中国经济正由出口拉动、投资驱动型经济结构逐步向消费拉动、科技驱动型转型升级,外围环境的不确定性因素也在倒逼中国企业加大研究投入、推进科技创新。

  而从估值角度看,徐小勇指出,目前沪深300估值仍然低于历史均值,相对海外市场也拥有横向比较优势。此外,当前国内居民家庭资产、国内金融机构及海外投资者对中国权益市场均是低配状态。低息环境使投资者意识到需要提升投资收益,居民财富配置权益资产的潜力可供挖掘。银行理财子公司将带来股市资金“新助力”,保险、社保、年金等代表性的稳健型投资者则将长期为A股提供资金支持。外资方面,北上资金在5月份的反复之后,6月份再度“返场”。总体而言,外资长期增配A股趋势不变,中国会从过去几年的外资低配状态迈向标配最后到达高配。

  基于上述诸多因素,徐小勇强调,A股市场在未来2-3年内都拥有持续向好的基础,中长期资产配置的天平将偏向股票市场。
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