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富途证券:中兴通讯,短期反弹正常,长期不宜介入

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发表于 2018-7-25 12:00:44 | 显示全部楼层 |阅读模式
  最近,美国宣布同意在中兴通讯满足商务部所有制裁要求之后,解除对他的供货禁令,于是,中兴股价应声而起,从11块反弹到最高17块多,然后,在贝莱德宣布减持632万股之后,股价又回落了下来。

  对于中兴这家公司,短期来看,有反弹的需要,首先,他的股价从制裁停牌前的25.6元,跌到最低9.56元,跌幅63%,在整个事件暂时告一段落之后,有短线的抄底资金进去买入,是非常正常的。但是,对这个公司的未来还需要再看看。
  从这次被制裁的情况来看,中兴是一家企业管制能力极其有问题的公司,因为正好被制裁的事件碰上中美贸易战,所以,吃瓜群众的民族感情爆棚,把一个完全是自己愚蠢和不守规则的事件,说成是美国故意整中国。
  其次,因为这次制裁,使得中兴通讯失去了好几个大的订单,且对中兴的商誉有非常长远的影响,这些对业绩的影响,无论在短期,还是在中期的报表上都会显现出来。
  第三,中兴为了这次制裁,等于前后付出了近23亿美金的罚金加保证金,这个对一家制造业公司来说,是天量罚单,对于他后续的现金流是否充足有很大的疑虑,当然,作为一家国企,自然有银行的支持,但是,这个只是支持流动性而已,最终还是要看企业的利润,在目前通讯市场相对饱和,5G的开发因为这次事件一定会有影响,所以,对于中兴的长期盈利能力有很大的怀疑。
  第四,这次应美国的要求,大幅撤换了管理层,并且美国也会派出合规人员介入公司管理,这就是给中兴上了一道枷锁,而且,按照协议,在未来10年,美国都可以因为中兴不符合美国的要求,而随时停止给中兴供货,这就是有一道10年的紧箍咒,这里我们也不必阴谋论说美帝亡我之心不死,只是从正常的商业竞争的逻辑来说,美国也没必要让你中兴做大。
  中国人讲否极泰来,我们可以看到的是,一家制造业企业,虽然撤换了上面的管理层,但本身的企业文化很难改变;其次,背负巨额的罚款,且还有外部严厉的监管以及随时可能到来的惩罚,从股票交易的角度,没有任何参与的理由,因为市场很大,好公司很多,没必要在问题企业上多纠缠。

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